发布时间：2018-11-29
回天新材据相关调查表明，2012年全球胶粘剂市场创收达301亿美元，专家预估，将在2019年达到392亿美元，胶粘剂在包装行业中使用比率是最高的，占比全球市场创收的三分之一。未来在包装行业的应用比率还会在持续提升，亚太地区作为全球胶粘剂的主要市场，亚太地区胶粘剂使用占31%.实现90亿美元的创收。预计未来五年亚太市场将以4%的年复合增长率居于榜首，其次为欧洲的3.8%.
全球各地区胶粘剂市场
亚太地区中，中国胶粘剂市场居于第一位，占比30%，2012年规模达27.6亿美元，产量达560.5万吨。预计未来五年复合增长率将达4.4%.2015年，中国胶粘剂市场消费量达693万吨，同比增长6.6%，消费量占亚洲总消费量的比重超过75%.2016年，随着国内经济结构转型调整的持续推进，赛瑞研究预计中国胶粘剂市场消费量将同比持平甚至略有下降，消费量在690万吨左右。
全球胶粘剂最大下游应用领域为包装，与国际市场不同，我国胶粘剂使用量最大的是建筑建材和装饰装修行业，约占胶粘剂总消费量的27%，其次是包装、标签和木材加工行业，交通运输业和机械装配行业对胶粘剂的市场需求量也在不断扩大，增长速度最快的主要是应用在风能、太阳能等新能源领域的胶粘剂产品。
胶粘剂市场国际比较大的公司有汉高、3M、西卡等公司，国内大的公司有高盟新材、回天新材、康达新材、硅宝科技等，四家公司产品下游市场各有侧重。
交通运输领域：原来产品为铁路CRTSII型无砟轨道滑动层用胶、高铁轨道弹性垫板用胶、嵌缝胶，现在也推出了车辆密封胶，此次并购标的华森塑胶的产品主要应用于车门塑胶密封件、车门塑胶密封板、塑胶减震缓冲材、密封圈、减震垫等。
新能源领域：太阳能背板从2016年三季度开始起量，每月销售额达4-500万，公司预计2016年全年可贡献营收3000万左右。安全防护领域：主要用于防护服用胶。
水性工业涂装：货车车皮用防腐材料
电子电器领域：主要为电子化学品。电器领域相对饱和，后期更新换代较慢，但电子更新换代较快，市场空间较大，当然技术门槛也较高。自主创新优势公司研发实力雄厚，近两年共申请发明专利16项，均已获受理，截至目前共拥有发明专利124项。公司最近三年研发费用分别为3044万元、3243万元、3446万元(公司预计)，占近三年年均销售收入的6.46%.安全环保建设公司一向重视安全环保建设，近年来安全环保投入逐年递增。环保监管的趋紧对于公司来说机遇大于挑战。
公司目前拥有胶粘剂产能7~8万吨，其中北京地区产能1万吨，其余产能位于南通。冬季雾霾严重，在环保压力下，政府对化工企业采取一刀切关停措施，公司由于大部分产能都在南通，受影响较小，目前产量足够供应。公司产品主要应用于软包装领域，占营业收入的80%，市占率达10%，为软包装领域的龙头企业，软包装胶粘剂领域厂商众多，众多小厂无序竞争，但随着未来环保的逐渐趋严，这些小厂将逐渐被淘汰，未来市场可能有10家企业左右，这将有助于公司未来市占率的提升。公司在软包装领域积极推行“大客户”战略，虽然大客户销售价格略低，但利润贡献显著，小客户售价虽高于大客户，但考虑各项费用之后，盈利并不如大客户。目前，公司软包装领域大客户盈利贡献约占20%，未来占比将逐步提高。
安姆科项目进展
，公司与安姆科软包装中国有限公司签订《直接材料采购主协议》，协议约定了安姆科中国及亚太地区分子公司将于2015年7月1日至2018年6月30日期间，向公司及子公司采购总金额约为3亿元人民币的胶粘剂产品。由于食品领域对产品的安全性要求较高，而安姆科要求公司对多个产品进行整合，外加安姆科管理层较为严谨，公司在针对其产品的研发、认证、小试、中试阶段都没有预想中顺利，进展严重落后于预期。2016年合同履行金额为1600余万，2015年履行1438.57万元。另一方面，由于安姆科对产品的安全性要求特别高，给公司也提供了一个机遇，公司在项目的开发过程中非常重视产品的安全性，目前为安姆科开发的产品经测试完全符合安全性标准。如果未来国家提高安全标准，对公司而言将是一个机会。
无溶剂胶销售情况
由于传统胶粘剂广泛使用苯、甲苯等有毒有害易挥发有机溶剂，不仅污染环境且危害人体健康，同时存在燃烧和爆炸的危险，而水基型、无溶剂型胶粘剂无毒安全、对环境友好，因此未来无溶剂胶粘剂将逐渐取代溶剂型胶粘剂成为主流产品，未来几年替代进程将逐步加快，但是溶剂型胶粘剂被完全替代较为困难，涉及设备、人、技术等各个层面，并且需孵化多年。此外，溶剂型胶粘剂性能比无溶剂好，在特定应用领域还有优势，无法被无溶剂胶粘剂替代。无溶剂胶粘剂具有一定技术壁垒，其他企业未来进入该领域的可能性较小。但近年来，大家纷纷布局抢占无溶剂市场，导致无溶剂胶粘剂虽然刚推出没几年，但基本没有经历蓝海阶段便直接进入黄海甚至红海市场，目前价格下行压力较大。
2016年公司无溶剂胶粘剂推广加快，从下半年开始，每月国内外的销量在二三百吨，公司预计全年销量大概两三千吨，同比增长较大。
内生与外延并举
软包装市场增长缓慢，要想实现盈利的快速增长需在业务领域上做加法，内生和外延并举，实现公司整体快速发展。
高铁领域：该领域市场较大，如果能顺利进入时代新材，一年能增加几千万销售额。公司产品与巴斯夫相比技术指标基本一致，但是时代新材管理层在产品切换和进口替代方面非常谨慎，公司正在与其高层进行密切沟通。
新能源领域：该业务前两年进展缓慢，但从16年三季度开始，销售有所好转，销量有很大起色，营收达到4-5百万/月。
电子化学品领域：公司目前正以封装胶切入该电子化学品市场。现在刚刚起步，15年只有不到100万销售额。电子化学品门槛高，内生式发展很慢，公司未来打算主要通过并购外延式发展，对此大股东也比较支持。公司目前思路是先进入该领域慢慢摸索，对该领域有了一定认识之后再通过并购切入高端领域。近期原材料上涨对公司的影响公司产品生产所采用的化工原材料主要包括二乙二醇、乙酸乙酯、间苯二甲酸、己二酸、多异氰酸酯等，其中以上五大原材料占生产成本的50%以上，其价格主要受石油价格影响。近期，原油价格的逐渐回暖，尤其是进入16年10月份以来，TDI价格急速上涨，导致公司原材料成本有所上升，其中多异氰酸酯采购价格由12000元/吨迅速上涨至2-3万元/吨，但是由于公司分散采购，部分原材料采购自韩国，一定程度上减少了国内原材料上涨对毛利率的影响。